Antes de iCloud Photo Library y Photos.app en OS X 10.10.3, teníamos iCloud PhotoStream. iCloud PhotoStream sincronizó sus fotos con la carpeta ~/Library/Application Support/iLifeAssetManagement (y las subcarpetas). Aunque PhotoStream solo sincronizó 1000 fotos, esa carpeta podría volverse bastante grande, pero tenías que vivir con ella.
Ahora que existe iCloud Photo Library, y todo está almacenado en la nube (y la copia de la nube es "la verdad"), asumo que la carpeta iLifeAssetManagement ya no se usa y se puede eliminar. ¿Alguien sabe con seguridad si eso es cierto?
En mi caso, la carpeta no ha tenido cambios desde que actualicé a iCloud Photo Library, lo que indicaría que no se está utilizando.