No, no te estás perdiendo algo obvio. Actualmente no hay manera de hacer esto dentro de watchOS (a partir de v4.3).
Aunque Apple no ha comentado oficialmente si es una característica que se puede agregar , es probable que venga con el tiempo ya que Apple Watch continuará desarrollándose como un dispositivo independiente.
Mientras tanto, Apple declara:
Pérdida de audición Escuchar un sonido a un volumen alto puede dañar su audición. El ruido de fondo, así como la exposición continua a altos niveles de volumen, pueden hacer que los sonidos parezcan más bajos de lo que realmente son. Active la reproducción de audio y verifique el volumen antes de insertar un auricular con conexión Bluetooth en su oído. Para obtener más información sobre la pérdida de audición, visite www.apple.com/sound.
ADVERTENCIA: Para evitar posibles daños auditivos, no escuche a niveles de volumen alto durante largos períodos de tiempo ".
Fuente: Guía de usuario de Apple Watch