¿Utilizará iTunes Match con una biblioteca de música grande y utilizará todo el espacio de almacenamiento en mi iPhone?

En resumen, no. Cuando enciendes iTunes Match en tu teléfono, nada sucede automáticamente. La configuración de la clave está en Settings -> Music :

• Mostrar toda la música : si está activada, toda la música que hayas cargado en iTunes Match aparecerá en la aplicación Música de tu iPhone. Sin embargo, esta música no está realmente presente en el almacenamiento de su teléfono. Si Mostrar toda la música está desactivado, solo la música que está en el almacenamiento de su teléfono aparecerá en la aplicación Música.

Una vez que la aplicación de Música muestre tu música de iTunes Match, hay dos maneras en que estas pistas se almacenarán en tu iPhone:

1. Si comienza a reproducir música, transmitirá de forma predeterminada la pista desde los servidores de Apple (si no está en una red Wifi, solo lo hará si está activada la configuración Settings -> iTunes & App Stores -> Use Cellular Data ). Cuando transmitas una pista, se se descargará en tu iPhone y se almacenará posteriormente.
2. Si toca el botón de descarga que aparece cuando ve Álbumes o Listas de reproducción, las pistas asociadas comenzarán a descargarse desde los servidores de Apple, que se almacenarán en su iPhone.

En ambos casos, mantienes el control sobre lo que realmente ocupa espacio en tu teléfono: solo la música que eliges reproducir o descargar explícitamente. Hay otros dos detalles que vale la pena mencionar aquí:

1. Creo que, cuando el espacio en su iPhone comienza a ser limitado, las pistas de iTunes Match que se han transmitido a su dispositivo pueden eliminarse del almacenamiento para recuperar espacio (la idea es que siempre puede transmitirlos de nuevo). No sé si las pistas que eligió explícitamente para descargar también se limpiarán de esta manera.
2. Si la configuración de Settings -> iTunes & App Stores -> Automatic Downloads está activada, su teléfono descargará automáticamente las canciones (o aplicaciones, o libros) nuevas que compre en sus otros dispositivos. Sin embargo, sus compras existentes no se descargarán automáticamente.